在剛過去的半年里，上海美特斯邦威服飾股份有限公司(以下簡稱美邦服飾)商途多舛。4月，美邦服飾宣告13億元的定增告吹。6月末，一起限制消費令的風(fēng)波又讓這家昔日的休閑服飾龍頭站在聚光燈下。這兩樁事似乎都指向一個問題：美邦服飾缺錢了。

而近期公布的一季報也印證了上述猜測：公司負(fù)債全部為流動負(fù)債，達(dá)41.67億元人民幣，而同期賬上貨幣資金僅有3.25億元。

限制高消費令風(fēng)波

據(jù)中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)信息，6月24日，上海市黃浦區(qū)人民法院下達(dá)了限制消費的命令，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，對美邦服飾采取了限制消費的措施，限制了美邦服飾及董事長胡佳佳對高消費及非生活和工作所需的消費行為。

6月29日，美邦服飾回應(yīng)稱，關(guān)于該限制消費令所針對的房屋租賃合同糾紛涉及2位業(yè)主，其所持有的物業(yè)面積各為16平米。根據(jù)此前法院判決，美邦服飾需要向上述業(yè)主支付房屋使用費36.14萬元及7.56萬元違約金，此外還需支付租約到期后至實際搬離日止的房屋使用費。

美邦服飾稱，公司于判決生效后積極配合法院執(zhí)行判決，已按期向以上業(yè)主支付全部應(yīng)支付的款項，但因以上業(yè)主所持有物業(yè)為公司整體租賃的建筑物中的一部分，在整體建筑物中的具體坐落區(qū)域難以確定，且牽涉其他業(yè)主，該項物業(yè)返還暫時無法完成。截至公告披露日，對公司及法定代表人、董事長胡佳佳的限制消費令已解除。

胡佳佳的父親便是美邦服飾創(chuàng)始人周成建，在業(yè)內(nèi)有“大周董”之稱。30日，周成建發(fā)布微博稱，限高令一事的發(fā)生，其深感自責(zé)也很愧疚。周成建同時稱，在目前無法執(zhí)行的實際情況下，美邦在判決執(zhí)行期間仍按照往年合同持續(xù)支付租金，希望在美邦服飾能承受的范圍內(nèi)盡量減少兩位業(yè)主的經(jīng)濟(jì)損失。

業(yè)績滑坡，閉店裁員

誠如周成建在微博中所言，疫情當(dāng)前，各行各業(yè)的經(jīng)濟(jì)形勢都不容樂觀。對于已經(jīng)連續(xù)走了幾年下坡路的美邦來說更是如此。

2008年，美邦服飾上市。次年，美邦服飾大手筆簽下周杰倫成為代言人，“不走尋常路”的廣告詞一時膾炙人口，美邦的門店也開遍了各大商場，在三四線城市受到不少消費者的追捧。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，高峰期，美邦擁有5000家門店。

上市后，其凈利潤也節(jié)節(jié)走高，從2008年的5.88億元上升至2011年12.06億元。美邦服飾也因此在資本市場備受追捧，多家機(jī)構(gòu)發(fā)研報“強(qiáng)烈推薦”，認(rèn)為其有望成為中國版的“H&M”。

2015年，美邦服飾迎來上市以來首次虧損。2016年11月，胡佳佳接任美邦服飾上市公司董事長及總裁職務(wù)。在其接棒的四年中，有三年出現(xiàn)虧損。盡管在2018年出現(xiàn)短暫盈利，但這并未扭轉(zhuǎn)局勢。

根據(jù)2019年年報，美邦服飾全年營收54.6億元，與前一年相比下降29.84%，凈利潤虧損達(dá)8億多元。2020年一季度虧損延續(xù)，虧損達(dá)2.19億元，比上年同期下降671.67%。美邦服飾在報告中解釋為受疫情影響，線下門店客流量減少，由此導(dǎo)致收入下降。

鞋服行業(yè)分析師馬崗向中新經(jīng)緯客戶端表示，疫情是偶發(fā)事件，考驗的是企業(yè)在極限環(huán)境下的生存能力，同時疫情也會成為優(yōu)秀企業(yè)和落伍企業(yè)的分水嶺。一家優(yōu)秀的企業(yè)會在疫情中活下來，活得更好。“這就像擺在企業(yè)面前的一場考試，大家都沒有準(zhǔn)備，但交出的結(jié)果不一樣?！?/p>

盤古智庫高級研究員江瀚在接受中新經(jīng)緯客戶端采訪時也指出，疫情影響下的服飾產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出冰火兩重天的格局，互聯(lián)網(wǎng)品牌或者說一些線上發(fā)展比較好的企業(yè)，往往在這個時候有較好的表現(xiàn)。但是如果品牌長期依靠于線下市場的話，受到的沖擊就非常大了。

伴隨著凈利潤的負(fù)增長，美邦服飾的門店數(shù)量也大幅減少。2019年的機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，關(guān)掉低效店鋪之后，2019年美邦的門店數(shù)量約為3500家左右，相較高峰期減少1500家。與此同時，美邦近年來員工人數(shù)也在不斷銳減，2017年至2019年在職員工數(shù)分別為10772人、7969人和5288人，近三年裁員人數(shù)近一半。

債務(wù)壓力大

早期盲目擴(kuò)張加上連年虧損，讓這家昔日的休閑服裝龍頭債務(wù)負(fù)擔(dān)越發(fā)沉重。

截至2020年4月29日，美邦服飾的負(fù)債合計為41.66億元，且全部為流動負(fù)債。wind數(shù)據(jù)顯示，其凈資產(chǎn)負(fù)債率從2016年的96.92%上升至2020年一季度的228.81%。

與此同時，貨幣資金自2016年的9.07億元開始逐年下降，至2020年已降至3.24億元。未受限制的貨幣資金與流動負(fù)債之間的缺口增大，使流動負(fù)債面臨著巨大的還款壓力。

在負(fù)債壓力山大的情況下，美邦服飾一度打算通過定增來“補血”。2019年9月19日晚間，美邦公布了定增預(yù)案二次修訂版。美邦本次定增募集資金總額預(yù)計不超過13.05億元，其中10億元將用于品牌升級和產(chǎn)品供應(yīng)鏈改造項目，剩余3.05億元將用來償還債務(wù)。

不過在籌劃了六個月后，這一定增方案最終流產(chǎn)。今年4月，美邦服飾遞交申請終止了該定增計劃。值得注意的是，這并非美邦服飾首次定增告吹。2015年，美邦曾計劃定增90億元，用于“智造”產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈平臺構(gòu)建、O2O全渠道平臺構(gòu)建以及互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)云平臺中心三個項目建設(shè)?；I劃一年后，這次定增計劃宣告落幕。

此外，中新經(jīng)緯客戶端注意到，自2015年以后，美邦服飾便沒有在債券市場融過資。

一邊是自身造血能力下降，一邊又“補血”無門，疫情之下的美邦該如何自救？江瀚認(rèn)為，對當(dāng)下的美邦來說，需要做的是真正的破圈，突破自己的舒適區(qū)，而非一味做下沉市場，進(jìn)一步扭轉(zhuǎn)品牌的老化?！捌鋵嵾@些年高設(shè)計高顏值的服裝正成為主流，美邦需要好好考慮一下自己該怎么做，它已經(jīng)無路可退了?！?/p>